國勢【第036章】 黃金儲備

支付戰爭開支，而英鎊同期也沒有減少發行，戰後英鎊貶值超過三分之一，如果繼續按照一英鎊含克純金的比例兌換，英國政府虧到哪裡都不知道了。但如果明確降低英鎊的含金量，則市場馬上會掀起英鎊的拋售狂潮。

    不過有利就有弊，英國政府拒絕英鎊兌換黃金固然是渡過了收支難關，但英鎊作為國際結算貨幣的地位也下降了，戰後大部分第三方貿易都紛紛開始採用美元計價，造成了英鎊過剩。除了戰爭勝利與中國完成德國資產大採購後的短暫時期，英鎊一直是萎靡不振的。英國國內的通貨膨脹水平一直居高不下——戰後各國其實都有不同程度的通貨膨脹，無非德國馬克廢紙化太過於搶眼，才掩蓋了各國的通貨膨脹。

    而伴隨通貨膨脹本身的，則是嚴重的經濟蕭條，戰爭類生產企業全線停工，國際貿易一潭死水。擺在英國政府面前的，只有兩難選擇，一個是恢復金本位制度，哪怕吃一點虧，也要重新恢復英鎊的強勢地位；另一個是徹底宣布廢止金本位制度，承認英鎊喪失國際結算貨幣的地位，讓英鎊一次性貶個夠。前者在經濟上當然是大出血，但政治上卻是滿分；後者在政治上算是一敗塗地，但對經濟與金融而言，不啻於脫胎換骨、重新做人。

    權衡利弊之下，英國政府念念不忘大英帝國的光輝，做出了恢復金塊本位制的決定，對原有金本位製做了改良。規定兌換黃金的最低限額為相等於400盎司黃金的銀行券（約合公斤），低於限額不予兌換。中央銀行掌管黃金的輸出和輸入，禁止私人輸出黃金。中央銀行保持一定數量的黃金儲備，以維持黃金與貨幣之間的聯繫。法國緊隨其後，規定兌換黃金的最低限額為等於12公斤黃金的法郎銀行券。

    這麼做是不是從中國央行的銀塊本位制那裡獲得的靈感暫且不提，但效果還是不錯的，由於兌換的高門檻，普通民眾要想兌換黃金非常困難，使得維持原先高溢價的含金量居然變成了可能。

    但是，裡面的漏洞也是非常明顯的，英鎊的金塊本位是固定比例的，不同於華元的浮動兌換，這個過高比例造就了英鎊相對於黃金的高估。400盎司只能阻擋普通民眾兌換黃金的步伐，而無法阻擋財團的趨利避害行為。

    在這種環境下，別看中國負債率奇高，但華元的地位卻是異常穩固的——華元不但有明面上的白銀儲備，事實上也有足夠的黃金儲備。穿越組經過慎重考慮，認為在各國貨幣普遍含金量不足的情況下，華元用不著保持雙重儲備，適當出售一些以降低負債水平。

    如果是直接大規模出售黃金儲備，當然會造成黃金價格的急劇下跌，這非但不利於資產盤活，相反還救了英鎊這個含金量虛高的貨幣估值，夏海燕大膽地向穿越組提出建議，反其道行之，先宣布購入黃金儲備，待英鎊虛高的泡沫擠破以後，再出售黃金。

    從後世布雷頓森林體系崩潰以及美國大規模實施qe1、qe2、qe3的歷史演變來看，穿越組得出結論，美國推動赤字財政與美元貶值並沒有太大的危險，反而增強了美國的實力。從清償能力上說，美國不必像希臘這麼賴賬就能夠通過自己印票子來還清債務，所有的負債對美國而言只是數字遊戲罷了；其次，美元表面上貶值了，但以美元為計價單位的黃金卻翻了一番還多，因為美聯儲控制著8000多噸黃金儲備，黃金價格從布雷頓森林體系崩潰時的35美元每盎司漲到了1800美元每盎司，相當於一噸黃金漲了6200萬美元，光憑藉這個漲幅，美聯儲就獲得了近5000億美元的額外收入。

    於是，中國的策略就呼之欲出了：利用英鎊對黃金高估三分之一的弱點，賣空英鎊，套取黃金，只要消息一透露，用不著中國政府花多少力氣，聞風而來的各國財團拋售必定能壓垮堅持固定黃金兌換比例的英鎊。在市場恐慌中，英鎊相對於黃金的跌幅必然超過三分之一。成功以後，一來一去可以獲得三分之一的差價收入，如果再適時溢價減持一部分黃金和白銀儲備，則財政窘迫必可迎刃而解。

    方針既定，所欠缺的，唯獨時機罷了。未完待續。。